Родилась 14 ноября 1919 года в Бруклине (Нью-Йорк, США) в семье моряка в Бруклине. Выиграв местный конкурс красоты, она приехала в Голливуд со своей матерью в 1938 году. Год спустя дебютировала в кино на студии «RKO», где после первой же роли привлекла к себе внимание одного из продюсеров «Paramount Pictures» образом сексапильной блондинки с длинными волосами, закрывающими один глаз, благодаря которому в дальнейшем она и запомнилась зрителям. Вероника Лэйк постоянно снималась всего около пяти лет в начале 1940-х годов, но стала неотъемлемой частью истории Голливуда. У Лэйк была репутация человека, с которым сложно работать. После нескольких разногласий "Paramount Pictures" разорвала с ней контракт. Она снималась в средних фильмах, пыталась работать в театре и на телевидении, но не добилась успеха.

Лэйк состояла в трёх браках. В 1944 году Вероника, будучи беременной, упала во время съёмок одного из фильмов, что в итоге привело к скорым родам и смерти новорождённого младенца. Это событие сильно повлияло на жизнь актрисы — спустя год она развелась с первым мужем, а вскоре у неё начались проблемы с алкоголем. Будучи и без этого женщиной с характером, она стала ещё чаще нарываться на скандалы со съёмочным руководством, и в итоге в 1948 году студия «Paramount» решила не продлевать с ней контракт. К середине 1950-х годов безуспешные попытки продолжить работу на телевидении и в театре ни к чему не привели, и её карьера окончательно рухнула.

После развода с третьим мужем в 1959 году Лэйк всё чаще стала попадаться полицейским за хулиганство и пьянство в общественных местах, проводя при этом свою жизнь в дешёвых гостиницах Бруклина. Вскоре одни из репортёров «New York Post» обнаружил её работающей буфетчицей в одном из отелей Манхэттена, из-за чего актриса вновь попала на страницы газет и привлекла к себе внимание общественности. На этой волне ей даже удалось вновь попасть на телеэкраны, где она некоторое время была ведущей одной из телепрограмм в Балтиморе. Тем не менее её психическое состояние неуклонно ухудшалось, что в итоге привело к развитию у актрисы паранойи. Вероника Лэйк скончалась в городе Берлингтон (штат Вермонт, США) 7 июля 1973 года от гепатита и почечной недостаточности, вызванной алкоголизмом. Актриса была кремирована, а её прах развеян на побережье Виргинских островов, как она сама и желала. За свой вклад в развитие киноискусства Вероника Лейк была удостоена звезды на Голливудской аллее славы.